Kecemasan ekonomi terbesar di India sejak Kemerdekaan: Kata Raghuram Rajan

Dia merujuk kepada krisis ekonomi di kapal ini sebagai Cabaran Terbesar bagi India sejak kebelakangan ini.

Pada hari Isnin ini, bekas gabenor RBI Raghuram Rajan menyiarkan nota yang membahas fakta dan langkah-langkah yang harus dipertimbangkan untuk memerangi krisis ekonomi selepas Penutupan COVID-19 dan seterusnya.

Dia mencadangkan idea untuk melakukan ujian kepentingan di kawasan Hotspot dan menyiapkan sumber mudah alih untuk bergegas pada masa-masa kecemasan. Senario selepas penguncian masih belum dapat dipastikan. 

Langkah-langkah yang harus diambil kira untuk mengawal Spread setelah tempoh lockdown

Belia yang sihat, dengan jarak yang sesuai di asrama berhampiran tempat kerja, mungkin pekerja yang ideal untuk memulakan semula. Sudah tentu, hanya segelintir majikan yang pada awalnya dapat memastikan keselamatan pekerja yang mencukupi, tetapi mereka mungkin merupakan majikan terbesar. Oleh kerana pengeluar perlu mengaktifkan keseluruhan rantaian bekalan mereka untuk menghasilkan, mereka harus didorong untuk merancang bagaimana keseluruhan rantaian akan dibuka semula. Struktur pentadbiran untuk meluluskan rancangan ini dan memudahkan pergerakan mereka yang diluluskan haruslah berkesan dan cepat – perlu difikirkan sekarang

Kerajaan harus merancang untuk orang yang memerlukan, bergaji rendah dan miskin.

Sementara itu, India jelas perlu memastikan bahawa golongan menengah rendah yang miskin dan tidak bergaji yang dihalang bekerja untuk jangka masa yang lebih lama dapat bertahan. Pemindahan terus ke isi rumah mungkin paling banyak tetapi tidak semua, seperti yang ditunjukkan oleh sebilangan pengulas. Tambahan pula, jumlah pemindahan kelihatan tidak mencukupi untuk melihat isi rumah lebih dari sebulan.

Kami telah melihat satu akibat daripada tidak melakukannya – pergerakan buruh migran. Yang lain ialah orang-orang yang menentang penguncian untuk kembali bekerja sekiranya mereka tidak dapat bertahan sebaliknya.

Kekurangan sumber fiskal kita pasti membimbangkan. Walau bagaimanapun, perbelanjaan untuk yang memerlukan pada masa ini adalah keutamaan penggunaan sumber, perkara yang tepat untuk dilakukan sebagai negara yang berperikemanusiaan, dan juga penyumbang untuk memerangi virus. Ini tidak bermaksud bahawa kita dapat mengabaikan kekangan belanjawan kita, terutamanya memandangkan pendapatan kita juga akan terjejas teruk tahun ini. Tidak seperti Amerika Syarikat atau Eropah, yang dapat membelanjakan 10% lebih banyak KDNK tanpa rasa takut penurunan peringkat, kita sudah memasuki krisis ini dengan defisit fiskal yang besar dan harus membelanjakan lebih banyak lagi.

Perdagangan dan Perniagaan terganggu. Kewangan dan Teknologi perlu bekerja dengan tangan 

“Penurunan peringkat ditambah dengan hilangnya keyakinan pelabur dapat menyebabkan penurunan nilai tukar dan peningkatan dramatik dalam kadar faedah jangka panjang di persekitaran ini, dan kerugian besar bagi institusi kewangan kita. Oleh itu, kita harus mengutamakan, mengurangkan atau menunda perbelanjaan yang kurang penting, sambil menumpukan kembali keperluan segera. Pada saat yang sama, untuk meyakinkan para investor, pemerintah dapat menyatakan komitmennya untuk kembali ke posisi fiskal, mendukung niatnya dengan menerima penubuhan dewan fiskal bebas dan menetapkan target hutang jangka menengah, seperti yang disarankan oleh NK Singh jawatankuasa.

Banyak perusahaan kecil dan sederhana, yang sudah lemah sejak beberapa tahun kebelakangan ini, mungkin tidak mempunyai sumber daya untuk bertahan. Tidak semua dapat, atau harus, diselamatkan memandangkan sumber kewangan yang terhad. Sebilangannya adalah operasi rumah tangga kecil, yang akan disokong oleh pemindahan faedah langsung kepada isi rumah. Kita perlu memikirkan cara-cara inovatif di mana kaedah-kaedah yang lebih besar, terutama yang mempunyai modal insan dan fizikal yang cukup besar dapat dibantu..

Bank Pembangunan Perindustrian Kecil India dapat menjadikan syarat jaminan kreditnya terhadap pinjaman bank kepada PKS lebih menguntungkan, tetapi bank tidak mungkin ingin mengambil risiko kredit yang jauh lebih banyak pada ketika ini. Pemerintah dapat bertanggung jawab atas kerugian pertama dalam pinjaman bank tambahan yang dibuat kepada UKM, hingga jumlah pajak pendapatan yang dibayar oleh UKM pada tahun lalu.

Ini menyedari kemungkinan sumbangan PKS di masa depan kepada pegawai kerajaan dan memberi ganjaran dengan akses dana yang lebih mudah hari ini. Sudah tentu, ini dapat membantu PKS hanya jika bank pemberi pinjaman dilarang mengarahkan PKS untuk menggunakan pinjaman yang dijamin untuk membayar balik pinjaman bank yang lalu ” 

RBI mempunyai Tanggungjawab Besar

Syarikat besar juga boleh menjadi cara untuk menyalurkan dana kepada pembekal mereka yang lebih kecil. Mereka biasanya dapat mengumpulkan wang di pasaran bon dan menyebarkannya. Malangnya, pasaran bon korporat tidak begitu senang menerima terbitan hari ini. Bank, syarikat insurans, dan dana bersama bon harus didorong untuk membeli terbitan bon bertaraf pelaburan baru, dan cara mereka diturunkan oleh Bank Rizab India yang bersetuju untuk meminjamkan portfolio bon berkualiti tinggi mereka melalui transaksi repo.

RBI Act harus diubah untuk memungkinkan Bank Rizab melakukan transaksi ini, dan ia harus menerapkan potongan rambut yang sesuai untuk portfolio ini untuk meminimumkan risiko kreditnya, tetapi akan sangat diperlukan sokongan untuk pinjaman korporat. Pemerintah juga harus mewajibkan masing-masing agensi dan unit sektor publiknya, termasuk di tingkat negeri, untuk membayar bil mereka dengan segera, sehingga perusahaan swasta mendapat likuiditas berharga.

Akhirnya, kesukaran dalam sektor isi rumah dan korporat pasti akan tercermin dalam sektor kewangan. Bank Rizab telah membanjiri sistem perbankan dengan mudah tunai, tetapi mungkin perlu melampaui, misalnya, pinjaman terhadap jaminan berkualiti tinggi kepada NBFC yang diuruskan dengan baik. Walau bagaimanapun, lebih banyak kecairan tidak akan membantu menyerap kerugian pinjaman. Aset tidak berprestasi akan meningkat, termasuk dalam pinjaman runcit ketika pengangguran meningkat. Bank Rizab harus mempertimbangkan untuk mengenakan moratorium pembayaran dividen institusi kewangan sehingga mereka membina rizab modal. Sebilangan institusi mungkin memerlukan lebih banyak modal, dan pengatur harus merancang untuk itu.

Sumber Terbaik dan Korporat, Saingan politik perlu bersatu untuk menjayakannya.

Banyak yang perlu dilakukan. Pemerintah harus meminta orang-orang dengan kepakaran dan kemampuan yang terbukti, di antaranya ada banyak di India, untuk menolongnya menguruskan tindak balasnya. Bahkan mungkin ingin melintasi lorong politik untuk menarik anggota pembangkang yang pernah mengalami tekanan hebat seperti krisis kewangan global pada masa-masa sebelumnya. Namun, jika pemerintah bersikeras memaksa semuanya dari Pejabat Perdana Menteri, dengan orang yang terlalu banyak bekerja, ia akan terlalu sedikit, terlambat.

Setelah pemerintah mempunyai tanggungjawab terkawal – dan semoga suhu dan kelembapan panas India melemahkan penularan virus – ia harus membina harapan. Prospek ekonomi bahkan sebelum coronavirus semakin lemah, dan persekitaran sosio-politik semakin merosot. Hanya sedikit yang berminat untuk kembali ke keadaan itu.

Dikatakan bahawa India melakukan pembaharuan hanya dalam krisis. Mudah-mudahan, tragedi yang tidak dapat diatasi ini dapat membantu kita melihat betapa lemahnya keadaan kita sebagai masyarakat, dan akan memfokuskan politik kita pada reformasi ekonomi dan penjagaan kesihatan yang sangat kita perlukan.